Wax and wane of the cross-sectional momentum and contrarian effects: Evidence from the Chinese stock markets

در این مقاله، با استفاده از مدل قیمت دارایی سرمایه و مدل سه فاکتور فاما-فرانسوی، رابطه متغیر ریسک و حق بیمه بازارهای سهام چینی را در چارچوب حرکت های مقطعی و اثرات متضادی بررسی می کند. فرصت های آربیتراژ در حال تحول نیز با تعیین مقدار موثر بودن مقادیر متقاطع متغیر و اثرات منفی در بازارهای سهام چینی مورد مطالعه قرار می گیرند. رابطه بین سودآوری متضاد و عوامل شرایط بازار که می تواند زمینه سرمایه گذاری را مشخص کند نیز مورد بررسی قرار می گیرد. نتایج نشان می دهد که رابطه ریسک و حق بیمه در طول زمان تغییر می کند و فرصت های داوری براساس اوراق بهادار منعطف موثر و با گذشت زمان کاهش می یابد. عملکرد اوراق بهادار منعطف بسیار وابسته به شرایط مختلف بازار است. دوره های با روند رو به رشد دولت بازار، نوسانات بازار بیشتر و نقدینگی، عدم اطمینان اقتصاد کلان پایین تر با افزایش سودآوری متضاد مرتبط است. این یافته ها با فرضیه های بازار سازگار سازگار است و پیامدهای عملی برای شرکت کنندگان در بازار دارد.