The association between voluntary disclosure and corporate governance in the presence of severe agency conflicts

اختلافات آژانس بین انواع مختلف سرمایه گذاران در حضور مالکیت بالای خانواده و مالک بلوک ها بسیار شدید است. با تمرکز بر محیطی که با تمرکز مالکیت بالا شناخته می شود، نقش مدیران مستقل را در ارتقاء شفافیت از طریق افزایش افشاگری مطالعه می کنیم. در آزمایشات ما از نمونه ای از شرکت های اسپانیایی استفاده می کنیم و مطابق با کار قبلی نشان می دهد که حضور این مدیران با افزایش افشای داوطلبانه ارتباط دارد. علاوه بر این، ما متوجه می شویم هنگامی که یک مدیر اجرایی مسئولیت اجرایی را بر عهده می گیرد سطح اطلاعات داوطلبانه کاهش می یابد و منجر به ایجاد اختلافات احتمالی با نقش مدیران مستقل می شود. نتایج ما نشان می دهد که یک چارچوب قانونی قوی، درگیری های شدید در مورد چک را حفظ می کند. ما نتیجه می گیریم که این محیط نظارتی می تواند انگیزه های کافی برای منافع سهامداران اقلیت و اکثریت را ایجاد کند و نقش نظارت کارآمد مدیران مستقل را تضمین کند. با این حال، نتایج نشان می دهد که مکانیزم های دیگر باید تقویت شود تا نقش کنترل حاکمیت بر روابط آژانس را بهبود بخشد، به خصوص در مورد تمرکز مسئولیت های اجرایی و اجرایی.