Contingent convertible bonds and their impact on risk-taking of managers

Se analiza cómo los bonos convertibles contingentes (CCB) influyen las conductas deriesgo de los directivos. Se presenta una metodología para medir el impacto. Los resultados muestran que la decisión de emitir los CCB para financiar la empresa incentiva alos directivos a conductas más arriesgadas, si no se ajusta el sistema de compensación. Sin embargo, si la remuneracíon de los directivos se ajusta simultáneamente con laemisión, p.ej. con deuda interna, los inconvenientes de una única compensación con opciones se compensarían. Además, hemos encontrado que los CCB no cambian losincentivos para aumentar el valor de la empresa en general.