Connecting the markets? Recent evidence on China's capital account liberalization

ما از داده های طولی استفاده می کنیم تا تغییرات سیستماتیک غیر طبیعی را در عدم تناسب قیمت سهام موجود در چین بررسی کنیم. ما یک سیاست آزادسازی اخیر را شناسایی کردیم که باعث کاهش بی سابقه و بی نظیر قیمت شد. این سیاست، به نام شانگهای-هنگ کنگ سهام اتصال، به طور جزئی جریان سرمایه را بین هر دو بورس سهام آزاد می کند. ما متوجه شدیم که اعلام این سیاست باعث شد که تقسیم قیمت بلافاصله به 4.0 تا 4.5 درصد کاهش یابد. برای برآورد تأثیر طولانی مدت، ما از یک مدل داده پانل و یک برآوردگر دو مرحله ای استفاده می کنیم که برای فاکتورهای مشترک غیرقابل مشاهده و ناپذیری بالقوه در نتایج حساب می شود. اثر تا حدودی کوچکتر است، تقسیم قیمت ها را 1.6 تا 2.1 درصد کاهش می دهد و یا 3.0 تا 3.5 درصد افزایش می یابد.