Optimal adjustment paths in a monetary union

چه کاری باید انجام دهم وقتی که یک کشور به طور ناگهانی توقف جریان سرمایه را تجربه می کند و باید خارج از آن تنظیم شود؟ دستمزد قابل توجهی در یک اتحادیه پولی، به یک بی ثباتی خارجی بستگی دارد. دوره های بیکاری بالا معمولا برای رسیدن به ضرر واقعی ضرر (کاهش ارزش داخلی) ضروری است. تنظیم تکرار معمولا برای توزیع هزینه تولید و اشتغال در طول زمان توصیه می شود. اما تعدیل تدریجی نیز نشان می دهد که کسری حساب جاری برای مدت طولانی ادامه پیدا می کند، منجر به بدهی های بالاتری و هزینه های بالای خدمات بدهی می شود. مسیر مطلوب قیمت و تنظیم حقوق و دستمزد به این ترتیب شامل ترکیب بین درد (بیکاری) و سود (بدهی پایین) از تعدیل است. یک مدل ساده، تعیین کننده های مسیر بهینه از نظر پارامترهای عمیق، مانند شیب منحنی فیلیپس و درجه باز بودن را نشان می دهد. قوانین برای حل بحران های آینده در منطقه یورو باید این را در نظر بگیرند. تعدیل تدریجی همیشه انتخاب مطلوب نیست و گاهی مسیر جایگزین تغییرات ناگهانی نتایج دلخواه را ایجاد می کند.