International spillovers of (un)conventional monetary policy: The effect of the ECB and the US Fed on non-euro EU countries

ما برآورد مدل اتورگرسیونی بردار جهانی برای بررسی اثرات منطقه یورو و سیاست های پولی ایالات متحده در کنار تاثیر قیمت های مصرف کننده یورو بر فعالیت های اقتصادی و قیمت ها در کشورهای غیر اروپایی اتحادیه اروپا با استفاده از داده های ماهانه از سال های 2001 تا 2016 بررسی می کنیم. در کنار برخی از متغیرهای اقتصاد کلان استاندارد، مدل ما شامل اندازه گیری نرخ سیاست سایه پولی برای رسیدگی به مرز صفر پایین و اجرای سیاست پولی غیر متعارف توسط بانک مرکزی اروپا و فدرال رزرو آمریکا است. ما متوجه می شویم که این شوک های پولی دارای اثرات کیفی انتظار می رود، اما میزان آن در کشورهای مختلف متفاوت است، زیرا اقتصادهای جنوب شرقی اتحادیه اروپا کمتر تحت تاثیر قرار می گیرند از همتایان خود در اروپای مرکزی. شوکهای پولی منطقه یورو اثر بیشتری نسبت به آنچه که از آمریکا به وجود آمده است. ما همچنین شواهد مشخصی مبنی بر اثرات اقدامات غیرمنطقی سیاست پولی ضعیف تر از اقدامات معمول است. تاثیرات ناشی از شوکهای قیمت یورو به کشورهای غیر اروپایی، محدود است، و این نشان می دهد که قانون یک قیمت به آرامی در حال افزایش است.