The role of the reference rate in an interbank market with imperfect information

این مطالعه نقش بالقوه نرخ مرجع در بازار بین بانکی را بررسی می کند که در آن بانک های فردی قادر به شناسایی ماهیت شوک های تحت تاثیر در معاملات بین بانکی نیستند. ما متوجه می شویم که نرخ مرجع همواره تحریفات بازار ناشی از اطلاعات ناقص را کاهش نمی دهد. هنگامی که تعداد معاملات نمونه کوچکتر از یک آستانه مشخص است، نرخ مرجع، اعوجاج را افزایش می دهد حتی اگر نرخ مرجع توسط هیچ نویز گزارش نگردیده باشد. این آستانه بستگی به اندازه نسبی شوک های جمع و جزیی دارد. سر و صدا در نرخ بهره گزارش شده، که به طور بالقوه توسط ادغام بانک ها افزایش می یابد، نتیجه گیری های بانک های مختلف را در مورد شوک های اساسی منحرف می کند و در نتیجه آستانه را افزایش می دهد. وقتی که نویز در بین معاملات چند نمونه همبسته است، شاید به دلیل دستکاریهای مخلوط، ممکن است افزایش تعداد معاملات نمونه، هرگز نتواند تحریف بازار را کاهش دهد.