Does the debt tax shield distort ownership efficiency?

قوانین مالیاتی در بیشتر کشورهای توسعه یافته، بدهی باطل است؛ چرا که شرکت ها می توانند از بدهی ها و بدهی ها کاسته، و نه به حقوق صاحبان سهام. این تعصب شناخته شده است که تصمیمات سرمایه گذاری را تحریف می کند. با این حال، در مورد اینکه چگونه سپرده مالیاتی بدهی بر مالکیت دارایی ها تاثیر می گذارد، زمانی که داوطلبان از تخصص مالی متفاوتی برخوردارند و در نتیجه بهینه سازی استفاده از اهرم مالی، کمتر شناخته شده است. ما نشان می دهیم که سپر مالیات بدهی نباید همیشه کارآیی مالکیت را تحریف کند. دارایی ها به صاحب اجتماعی ترجیح داده می شوند زمانی که تفاوت در تخصص مالی و مولد بین پیشنهاد دهندگان کوچک است و تخصص مالی بهتر، هزینه های ورشکستگی مورد انتظار را کاهش می دهد.