MARKET MICROSTRUCTURE DESIGN AND FLASH CRASHES: A SIMULATION APPROACH

ما نتایج عواقب مداخلات نظارتی را در بازارهای محدود به منظور بررسی وضعیت بازار ثانویه پس از وقوع یک بحران فوری بررسی می کنیم. ما از یک پلت فرم شبیه سازی استفاده می کنیم که باعث ایجاد تصادفی سفارشات تجاری می شود که به ما امکان می دهد ویژگی های نظری ظریف نقدینگی و تغییر قیمت را بر اساس ساختارهای مختلف بازار تحلیل کنیم. شبیه سازی ها در زیر میکروساختار مستمر دوگانه انجام می شود و در زیر گزینه ها، از جمله اعمال حداقل زمان استراحت، تعطیل کردن معاملات برای یک دوره زمانی و تغییر مکان مکالمات حراج تماس می گیرند. ما متوجه می شویم که دومی در بازگرداندن نقدینگی کتاب و بهبود سطح قیمت موثر است. با این حال، باید در مورد پیامدهای احتمالی مداخله در استراتژی های معامله گران، از جمله یک کاهش نامطلوب از همگرایی به یک تعادل جدید پس از تغییر در اصول، احتیاط شود.