Does CEO bias escalate repurchase activity?

ما پیشنهادی را مطرح کرده ایم و فرضیه ای را مطرح می کنیم که مدیران ارشد اجرایی با برآوردهای ارزش افزوده شرکت خود نسبت به خرید مجدد سهام بیشتر متعهد هستند. یک نکته این است که بازار سهام، به رسمیت شناختن مدیرعامل بیش از حد متعارف، واکنش مثبت کمتری نسبت به بازپرداخت اعلان دارد. فرضیه قویا پشتیبانی می شود: مدیران بیش از حد اعتماد مجدد سهام را در سطوح پایین تر از ذخائر نقدی باز می دارند و بیشتر به کاهش قیمت سهام پاسخ می دهند. محدودیت این رفتار را تشدید می کند. جالب توجه است، سرمایه گذاران نهادی به نظر می رسد که بازپرداخت ها را تشویق کنند، شاید برای جلوگیری از سرمایه گذاری بیش از حد. مدیران اجرایی بیش از حد متعهد نیز احتمالا جایگزین بازخرید برای سود سهام یا هزینه سرمایه هستند. مطابق با فرضیه ما، واکنش بازار سهام به این اعلامیه های بازپرداخت سهام کمتر مثبت است.