The impact of share pledging regulations on stock trading and firm valuation

تحقیقات قبلی نشان می دهد که وعده های سهامداران داخلی با مشکلات سازمان مرتبط است. با این حال، روش هایی که سرمایه گذاران به چنین رفتارهایی ارزیابی و واکنش نشان می دهند، کمتر مشخص هستند. این تحقیق با بررسی واکنش بازار سهام به سه تغییرات نظارتی مربوط به سهم وجوه تایوان، این مطالعه نشان می دهد که شرکت هایی که مدیران آنها وعده داده اند سهم قابل توجهی در بازده سهام در اطراف این رویدادها دارند، در مقایسه با افرادی که چنین مدیران ندارند. سرمایه گذاران نهادی سهام پس از تصویب اصلاحیه 2011 قانون شرکت را افزایش می دهند و این نشان می دهد که کاهش مشکالت سازمان ها باعث افزایش تمایل موسسات به نگهداری سهام شرکت های کمتر سازگار می شود. نتایج به دست آمده برای سهام و ارزیابی شرکت ها نیز برای شرکت هایی با سهامداران کنترل کننده بیشتر است که احتمال بیشتری دارد که آنها را دستگیر کنند. این نتایج با فرضیه هماهنگی مطابقت دارد، در حالی که شرکت هایی که با قوانین کمتر سازگار هستند، از تغییرات قانونی بیشتر سود می برند. آنها همچنین نشان می دهند که چگونه تنظیم مقررات قانونی می تواند به بهبود حمایت سرمایه گذاران کمک کند، پیامدهای مهمی را ارائه می دهند.