(How) do credit market conditions affect firms' post-hedging outcomes? Evidence from bank lending standards and firms' currency exposure

استانداردهای وامهای بانکی تنگاتنگ می تواند با کاهش توانایی شرکت ها برای تأمین بودجه (کانال تامین مالی) و / یا محدود کردن ظرفیت معامله گران برای تسهیل هدر دادن (ظرفیت کانال)، افزایش شرکت پس از مبادله ارز را افزایش دهد. ما دریافتیم که استانداردهای اعطای تسریع به طور مؤثری مواجهه با شرکت را افزایش می دهد. علاوه بر این، هیچ تأثیری بر اثر کانال تأمین مالی ندارد، زیرا نقدشوندگی داخلی شرکت ها تأثیرات استانداردهای اعطای وام را در معرض قرار نمی دهد، که نشان می دهد که تاثیر از طریق کانال ظرفیت است. در نهایت، ما یک رابطه منفی بین استانداردهای وام و معامله گران در مشتقات ارز پیدا می کنیم و حمایت از یک اثر کانال ظرفیت را تقویت می کنیم. نتایج ما پیامد سیاست های حبس شرکت ها و کانال وام بانکی برای انتقال سیاست های پولی است.