Financing, fire sales, and the stockholder wealth effects of asset divestiture announcements

ما بررسی تاثیر شرایط دشواری مالی در سطح شرکت فردی، سطح صنعت عامل و کل اقتصاد، در واکنش به قیمت سهام به اعلان فروش. این به ما اجازه می دهد که فروش آتشین متمایز و تأمین مفاهیم نظری فروش سهام را تامین نماییم. ما دریافتیم که بازده غیرمعمول به طور قابل توجهی پایین تر از زمانی است که شرکت ها در طول دوره های ناامنی در صنعت، دارایی ها را از بین می برند. در طی این دوره ها، خریداران طبیعی دارایی های واگذار شده به احتمال زیاد دارای محدودیت های نقدینگی هستند و بنابراین شرکت های فروش کننده قیمت پایینتری دریافت می کنند (شلیفر و ویشنی، 1992). اثرات آتش سوزی فروش از طریق شرکت های مالی محدود، شرکت هایی که دارایی های اصلی، شرکت های کوچک را به فروش می رسانند، و با افزایش حجم معاملات افزایش می یابد. ما برخی از حمایت ها را برای توضیح تامین مالی قیمت واکنش به فروش سهام در دوره های همپوشانی شرایط و شرایط اقتصادی در سطح اقتصادی و اقتصادی نشان می دهیم که پیشنهاد می کند دارایی های فروش سهام ارزش سرمایه گذاری را برای فروش بنگاه های تحت این شرایط کاهش دهند.