Excess cash, trading continuity, and liquidity risk

این مطالعه به بررسی تأثیر نقد اضافی در مورد خطرات نقدینگی در برابر سرمایه گذاران و حق بیمه نقدینگی آنها می پردازد. این نشان می دهد که پول اضافی باعث بهبود تداوم تجارت و کاهش هر دو ریسک نقدینگی و هزینه سرمایه سهام می شود. این یافته ها با این دیدگاه مطابقت دارد که شرکت هایی با نقدینگی بیش از حد جذب می کنند، حتی زمانی که نقدینگی بازار از بین می رود. افزایش گرایش تجاری سرمایه گذاران، قیمت سهام را تحت تاثیر قرار می دهد تا شوک های بازار نقدینگی و حق بیمه نقدینگی مورد نیاز سرمایه گذاران. ما همچنین تاثیر نقد اضافی در ارزش شرکت را بررسی می کنیم. ما نشان می دهیم که در حالی که اثر مستقیم نقدی بیش از حد بر ارزش شرکت منفی است، اثر غیر مستقیم آن از طریق نقدینگی به طور قابل توجهی مثبت است، که نشان می دهد که سرمایه گذاران کمتر احتمال دارد که شرکت های غیر مالی را برای تأمین نقد اضافی تحریم کنند یا حتی پاداش دهند. تجزیه و تحلیل بیشتر نشان می دهد که مزایای نقدینگی بیش از حد پول نقد برای شرکت های دارای مالی با محدودیت مالی با فرصت های رشد بالا بیشتر است. نتایج ما در طول زمان با توجه به نگرانی های اندوژنیک و روش های برآورد جایگزین و معیارهای جایگزین نقدینگی موثر است.