Permanent shocks, signal extraction, and portfolio selection

تحقیقات تجربی اخیر در انتخاب نمونه کارها نشان می دهد که تخصیص سرمایه گذار به دارایی های خطرناک در سن های جوان پایین است و الگوی مشخصی از تغییر را به دلیل رشد سرمایه گذاران نشان نمی دهد. ما نشان می دهیم که مدل های استاندارد در ادبیات فعلی، تخصیص بزرگ به سهام را پیش بینی می کنند، زیرا به طور ضمنی فرض می کنند که شوک های گذرا بر پویایی قیمت سهام تأثیر می گذارند و مدل انتخابی نمونه را بررسی می کنند که در آن قیمت سهام توسط یک مولفه دائمی و موقت هدایت می شود. این مدل تغییر زمان را در بازده مورد انتظار و تولید تخصیص دارایی که نسبت به آنچه در ادبیات جاری به دست می آید، کوچکتر می کند و کمتر وابسته به افق سرمایه گذار است. ما مدل ما را تحت اطلاعات کامل و ناقص بررسی می کنیم و می بینیم که اطلاعات ناقص ما نتایج قویتری دارد.