Liquidity premiums on government debt and the fiscal theory of the price level

ما یک مدل تعادل عمومی پویا را ایجاد می کنیم که در آن عوامل از اوراق قرضه دولتی اسمی به عنوان وثیقه در ترتیبات وام های امن استفاده می کنند. اگر محدودیت وثیقه ایجاد شود، مزدوران در حقیقت نقدینگی بر اوراق قرضه که نرخ واقعی اوراق قرضه را کاهش می دهد، قیمت می گیرند. در تعادل، سطح قیمت با توجه به تئوری مالی سطح قیمت تعیین می شود. با این حال، ارزش بازار بدهی های دولتی بیش از ارزش اساسی آن است. سپس خواص پویای مدل را بررسی می کنیم و نشان می دهیم که ارزش بازار بدهی های دولتی می تواند نوسان کند، هرچند تغییرات در مالیات یا هزینه های فعلی یا آینده وجود ندارد. پویایی قیمتها صرفا به دلیل نقدینگی نقدی بر بدهی است.