Asset pledgeability and endogenously leveraged bubbles

ما یک مدل ساده از بدهی های غیرقابل پیش بینی و حباب های منطقی را در قیمت یک دارایی توسعه می دهیم که می تواند به عنوان وثیقه در یک استراتژی اعتباری رقابتی متعهد شود. هنگامی که دارایی تضمین کم است، پرداخت اولیه بالا است و سرمایه گذاری حباب غیر فعال است، همانطور که در یک مدل حباب عقلایی استاندارد است. هنگامی که تعهد بالا است، ابتدا پرداخت کم است، و برای وام گیرندگان تحت حمایت سرمایه گذاری در دارایی حباب آسان تر است. با توجه به اینکه وام ها به صورت یک بسته رقابتی بسته بندی می شوند، قیمت گذاری ریسک پیش بینی شده فردی ممکن است خطرپذیری را تسهیل کند. در موازنه، وام گیرندگان محروم با اعتبار ممکن است به طور مطلوب یک استراتژی سرمایه گذاری قابل اعتماد را انتخاب کنند - قرض دادن به سرمایه گذاری در دارایی حباب و پیش فرض اگر حباب انفجار. این مدل پیش بینی می کند که چرخه های رونق مشترک شغلی در قیمت های دارایی و اعتبارات اوراق قرضه.