Dynamic market participation and endogenous information aggregation

این مقاله، جمع آوری اطلاعات در بازارهای مالی را با خروج و ورود سرمایه گذاران مواجه می کند. من یک مدل تعادل عمومی پویا از تجارت دارایی با اطلاعات خصوصی و محدودیت های وثیقه را در نظر می گیرم. سرمایه گذاران در نگرش خود به عدم اطمینان نفیتی متفاوتند: هنگامی که عدم قطعیت بالا است، برخی از سرمایه گذاران از بازار خارج می شوند. از آنجا که خروج از اطلاعات سرمایه گذاران به وسیله قیمتها مشخص نیست، نوسانات شرطی و مزایای ریسک هر دو افزایش می یابد. این مدل همچنین بیان می کند که خروج احتمالا بیشتر از زمانی است که ثروت در دست سرمایه گذاران کمتر از عدم اطمینان متمرکز می شود. به همین دلیل مدل، قیمت پایین تری را در انتهای رونق بلند مدت پیش بینی می کند. علاوه بر این، اقتصادهای با محدودیت های وثیقه آزادانه باید با توجه به خروج و وحی جزئی، بیشتر ناچیز باشند. الزامات سرمایه ای بالقوه به طور بالقوه رفاه را با ایجاد واکنش اطلاعات بیشتر به قیمت ها بهبود می بخشد.