Delegated portfolio management, optimal fee contracts, and asset prices

این مقاله یک مدل تعادل بازار دارایی را با هیئت مدیره نمونه کارها و قراردادهای بهینه هزینه پیشنهاد می کند. مدیران صندوق و سرمایه گذاران به طور استراتژیک برای تعیین پروفایل های سرمایه گذاری صندوق های سرمایه گذاری تعامل می کنند، در حالیکه آنها از طریق قراردادهای پرداختی سهام را به اشتراک می گذارند. در تعادل، تصمیمات سرمایه گذاری آنها، برنامه های پرداخت و قیمت سهام به یکدیگر پاسخ می دهند. این مدل پیش بینی می کند که (1) انتظار می رود بازده سهام و نوسانات بازار سهام افزایش یابد به این دلیل که سرمایه گذار سرمایه بیشتر با وجوه همراه است (2) نسبت هزینه های صندوق با وجود بازار ناپایدار پایدار است 3) جریان صندوق جمع مثبت (معکوس) گذشته) بازده بازار، و (4) وجوه با ارائه تعدیل در معرض مواجه شدن با بازار در بازار، سرمایه گذاران را با حباب بی ثباتی تامین می کند.