Equity issuances and agency costs: The telling story of shareholder approval around the world

تصویب سهامداران اجباری از صدور اوراق بهادار در سراسر کشور و در داخل کشور متفاوت است. هنگامی که سهامداران صدور را تایید می کنند، بازده های اعلام شده به طور متوسط ​​مثبت هستند. وقتی مدیران سهام را بدون موافقت سهامدار صادر می کنند، بازده منفی است و 4 درصد پایین تر است. رای گیری نزدیک تر به صدور و یا بیشتر کثرت لازم است، بیشتر بازده برای پیشنهادات عمومی، ارائه حقوق و قرار دادن خصوصی است. هنگامی که تأیید سهامدار مورد نیاز است، حقوق ارائه شده غالب است. هنگامی که مدیران ممکن است سهام بدون تصویب سهامدار صادر کنند، پیشنهادات عمومی غالب است. این یافته ها نشان می دهد که مشکلات آژانس بر میزان تعهدات سهام تاثیر می گذارد و گزینه های نامطلوب موجود، زمان بندی بازار و توضیحات سیگنال را به چالش می کشد.