The unintended consequences of divestment

مبارزات انتخاباتی هدف از کاهش قیمت سهم به منظور هدایت مدیران به تغییر رفتار شرکت است. فرض بر این است که مدیران تصمیم گیری حداکثر سود را در غیاب یک کمپین به کار می گیرند، بنگاه هایی که به تقاضاهای واجد شرایط تقاضا می کنند، قیمت سهام کوتاه مدت را افزایش می دهند، اما سود بلندمدت را کاهش می دهند. مدیران بیشتر علاقه مند به قیمت های کوتاه مدت، به دلیل رفع آنها از سوی مدیران که به سود سود بلند مدت توجه می کنند، انگیزه بیشتری دارند. ما نشان می دهیم که با توجه به اینکه بیشتر قراردادهای جبران ادعایی سودآوری بلندمدت و بازده سهام را پاداش می دهند، بازخرید می تواند در بهترین حالت ناکارآمد باشد و شاید مدیران سودمند و متقاعد کننده ای که کمپین های بازخرید را جذب می کنند. در یک تمرین کوانتیزاسیون، ما نشان می دهیم که ثروت اکثر مدیران اجرایی که در سال 2015 احتمالا اهداف فروش را دارند، تحت تاثیر حرکت های گسترده ای در قیمت سهام نخواهند بود. از کسانی که تحت تاثیر قرار گرفته اند، اکثریت قابل توجهی از واگذاری سهام استفاده می کنند.