Capital controls and the real exchange rate: Do controls promote disequilibria?

دیدگاه اجماع این است که کنترل سرمایه به طور موثر می تواند ترکیب بلوغ جریان سرمایه را افزایش دهد و استقلال سیاست پولی را افزایش دهد، اما به طور کلی در کاهش جریان های خالص و تاثیر گذاری بر نرخ ارز واقعی موثر نیست. این مقاله دینامیک تعدیل نرخ ارز واقعی را نسبت به تعادل بلند مدت آن بررسی می کند و شواهد تجربی را نشان می دهد که کنترل های سرمایه، پایداری ناهماهنگی را افزایش می دهد. با توجه به شدت محدودیت های جریان سرمایه، با توجه به شدت محدودیت های جریان سرمایه، نشان داده می شود که نرخ ارز واقعی در نرخ های قابل ملاحظه ای در کشورهای دارای کنترل سرمایه همگام شده است. این نتیجه زمانی قوی تر می شود که نرخ ارز از دست رفته و مستقل از عوامل مخالف مانند رژیم نرخ ارز و سایر ناهمگونی هایی است که بر سرعت تعدیل تاثیر می گذارد. من همچنین شواهدی دریافت می کنم که کنترل جریان های سرمایه اثرات بیشتری را نسبت به کنترل های خروجی دارد. علاوه بر این، در حالی که ترکیبی از کنترل سرمایه با یک سیستم نرخ ارز ثابت یا مدیریت شده، به طور قابل ملاحظهای پایداری ناهماهنگیها را افزایش میدهد، کنترلها با توجه به ترتیب نرخ ارز بیشتر قابل انعطاف هستند.