کد مقاله کد نشریه سال انتشار مقاله انگلیسی نسخه تمام متن
7366817 1479215 2018 34 صفحه PDF دانلود رایگان
عنوان انگلیسی مقاله ISI
Central bank intervention, public debt and interest rate target zones
ترجمه فارسی عنوان
مداخلات بانک مرکزی، وام های دولتی و مناطق هدف نرخ بهره
کلمات کلیدی
ترجمه چکیده
مدل ارائه شده در این مقاله، روش پیشنهادی مناطق را نسبت به نرخهای مبادله ای که در اواخر دهه 1980 تا اوایل دهه 1990 توسعه یافته است، به صورت نرخ بهره، با توجه به این که ثبات بدهی عمومی تنها در صورتی اطمینان خواهد شد که سابق از مقدار داده نشده کران بالا. نوآوری این مقاله این است که با توجه به وجود شوک احتمالی تقاضای بدهی عمومی، که ممکن است از منابع مختلف ایجاد شود، ممکن است عوامل تعیین کننده اعتبار منطقه مورد هدف از نرخ بهره را کاهش داده و در نتیجه ثبات بدهی عمومی چیزی است که در یک مقاله قبلی، که هنوز بر اساس ایده مناطق هدف قرار دارد، باید در خارج از کشور انجام شود. پس از آن، ثبات بدهی عمومی به نقدینگی بالقوه ای که بانک مرکزی می تواند به لطف نقش وام دهنده از آخرین بدافزاری ایجاد کند بستگی دارد. اعتبار کامل / جزئی به دست می آید زمانی که چنین نقدینگی انتظار می رود که کافی / ناکافی برای جذب به طور کامل شوک تقاضا. عدم وجود نقدینگی انتظار می رود غیر قابل اعتماد بودن هدف نرخ بهره تعیین می کند، در حالی که انتظار افزایش یک بدهی عمومی باعث عدم اعتبار بی ثبات کننده ای است که تعیین غیر خطی بودن نرخ بهره محسوب می شود که بحران منطقه یورو را مشخص می کند.
موضوعات مرتبط
علوم انسانی و اجتماعی اقتصاد، اقتصادسنجی و امور مالی اقتصاد و اقتصادسنجی
پیش نمایش مقاله
مداخلات بانک مرکزی، وام های دولتی و مناطق هدف نرخ بهره
چکیده انگلیسی
The model proposed in this article applies the target zones methodology relative to exchange rates, developed in the late 1980s-early 1990s, to the case of the interest rate, given that public debt stability will only be assured if the former does not exceed a given upper bound. The novelty of the paper is that, by considering the presence of a public debt demand stochastic shock - that may originate from different sources - it is possible to endogenize the determinants of the credibility of the interest rate target zone and, as a result, of public debt stability, something that in a previous paper, still based on the idea of interest rate target zones, had to be taken exogenously. Public debt stability, then, is shown to depend on the potential liquidity that the central bank can create thanks to its role of lender of last resort. Full/partial credibility is obtained when such liquidity is expected to be sufficient/insufficient to absorb completely the demand shock. The expected absence of liquidity determines the non-credibility of the interest rate target, while the expectation of a public debt increase produces a destabilizing non-credibility determining the convex interest rate non-linearity that characterized the euro area crisis.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: Journal of Macroeconomics - Volume 56, June 2018, Pages 311-323
نویسندگان
,