Time-varying causality between equity and currency returns in the United Kingdom: Evidence from over two centuries of data

ما تجزیه و تحلیل پویایی روابط علی بین سهام و بازارهای ارز خارجی برای انگلستان با استفاده از داده های ماهانه که تا سال 1791 ادامه دارد، انجام می دهیم. ابتدا آزمون های علیت را در نظر می گیریم و نتیجه های متفاوتی را به دست می آوریم. با توجه به شواهدی از شکاف ساختاری در رابطه بین بازده سهام و ارز، از آزمون های همگرایی گرنجر استفاده شده است. استراتژی تست متغیر زمانیکه ما پیاده سازی می کنیم به ما امکان می دهد تا مشخص کند که آیا هر گونه رابطه علی در هر نقطه ای از زمان بین قیمت سهام و نرخ های مبادله وجود دارد. ما شواهد قریب الوقوعی از تغییرات زمانی مختلف اطلاعات را بین بازده سهام و ارز نشان می دهیم. ما با استحکام یافتن یافته های ما با اجرای کل آزمون باتری برای دو بازار اقتصادی در حال ظهور، یعنی هند و آفریقای جنوبی، از 1920 و 1910، بررسی می کنیم. در کل، نتایج بریتانیا در مقایسه با کشورهای هند و آفریقای جنوبی قابل مقایسه است. به همین ترتیب، نتایج ما شامل یافته های متمایز از آزمون های استاتیک ما و نیز موارد موجود در ادبیات موجود می باشد.