State-varying illiquidity risk in sovereign bond spreads

نقدشوندگی و ریسک پیش فرض، عوامل تعیینکننده گسترش باند هستند که مدلها در کشورهای مختلف متفاوتند. بازار بدهی های استرالیا، که دولت استرالیا تضمین صریح و صریح را نسبت به بدهی های نیمه دولتی ارائه می دهد، محیطی را برای بررسی این عوامل جداگانه فراهم می کند. شواهد کمی وجود دارد که عوامل پیشنهاد شده توسط مدل های کاهش یافته می توانند موجب گسترش اختیارات قانونی شوند، در حالی که با توجه به پرواز به نقدینگی، خطرات نقدینگی به ویژه در دوره های استرس بازار مهم است. این خطوط هوایی به نقدینگی در پایان کوتاهتر ساختار اصطلاحا برجسته تر هستند، در حالی که نوسانات به طور عمده گسترش وثیقه های طولانی تر بلوغ را توضیح می دهد. گسترش سریع معیارها به طور منفی در رابطه با ناپایداری در طول دوره های استرس نشان می دهد که نشان می دهد که مدل های نظری که شامل پرواز به نقدینگی هستند باید گسترش یابند تا تأثیر اینگونه پرواز ها بر سطح و شیب بازده داشته باشند.