How much Fiscal Discipline in a Monetary Union?

ماهیت سیاست های مالی به وضوح با ایجاد منطقه یورو تغییر یافت. در حالی که قبل از شروع منطقه یورو، دولت های ملی مستقل بودند و می توانستند مسئله بدهی را با مسئله ی پول پشت سر بگذارند، این حاکمیت را در منطقه یورو از دست دادند. این اثرات چشمگیر بود که توسط طراحان منطقه یورو نادیده گرفته شد. ابتدا بحران های نقدینگی خود را تحقق بخشید که ممکن است بحران های مشروعیت بخشیدن به آن باشد. دوم، به برنامه ریزی شدید ریسک منجر شد. ما شواهد تجربی برای این دو اثر ارائه می دهیم. ما استدلال می کنیم که بر خلاف آنچه انتظار می رفت، یعنی یک اتحادیه پولی، نظم مالی را کاهش می دهد، در واقع منجر به نظم مالی بیش از حد می شود.