Price-level volatility and welfare in incomplete markets with sunspots

در یک اقتصاد با بازارهای مالی ناقص، همانطور که توسط کاس (1989) توضیح داده شده است، معمولا یک محدوده تعادلی است که توسط لکه های خورشیدی هدایت می شود. در بعضی موارد، هیچ تعادل پراتو در میان تعادل های مختلف لکه های مختلف وجود ندارد. با این حال، این مقاله نشان می دهد که تعادل لکه های خورشیدی با نوسان قیمت قیمت پایین تر از رفاه اقتصادی برای یک با نوسانات قیمت بالاتر بر اساس یک تست غرامت از برنامه های انتقال مالی متعادل است. به طور خاص، من با یک معیار منحصر به فرد معیار شروع می کنم. برای هر قیمت تعادلی در نزدیکی با نوسان کمتری، توزیع مجدد تخصیص اول دوره دوره ای وجود دارد که با تعادل یکسان با قیمت به دست می آید، اما هنوز پاروتو - برتر از تعادل پایه است. چنین توزیع بازتوزیع شده با پارتو برای تعادل در نزدیکی با نوسانات قیمت بالاتر وجود ندارد.