Motivations et valorisation boursiere des rachats d'actions des entreprises tunisiennes

RésuméAvec la baisse du marché financier tunisien, de nombreuses entreprises se sont engagées au cours des dernières années dans des programmes de rachat d’actions. Cette stratégie soulève plusieurs questions : Quelles sont les motivations des rachats d’actions ? Comment l’annonce d’un programme de rachat, et sa mise en œuvre sont-elles perçues par le marché financier ? Le recours à une enquête auprès d’entreprises ayant lancé de tels programmes nous a permis de déduire que la finalité principale de cette pratique est la signalisation d’une sous évaluation des titres de la société (régularisation des cours). Les résultats des études d’évènement ont montré que le marché boursier a réagi positivement et plus favorablement à la réalisation (RAMC = 7.35%) de cette opération que lors de son approbation (RAMC= 4.36%), et ce pendant les premiers jours de l’évènement.

With the drop of the Tunisian financial market, many companies have engaged in a process of share repurchase. This strategy raises many questions: What justifies the repurchase of shares? How does the financial market react when a share repurchase program is announced and implemented? An investigation of companies that have carried out such programs has revealed that the main purpose of this strategy is to signal to the market that the shares are undervalued. The results of event study also indicate that the stock market, in the first days of event, has reacted more positively to the implementation (CAAR=7.35%) than it is the case with the announcement (CAAR = 4.36%) of the programs.