| کد مقاله | کد نشریه | سال انتشار | مقاله انگلیسی | نسخه تمام متن |
|---|---|---|---|---|
| 10480982 | 933029 | 2013 | 19 صفحه PDF | دانلود رایگان |
عنوان انگلیسی مقاله ISI
Stock price dynamics and option valuations under volatility feedback effect
ترجمه فارسی عنوان
پویایی قیمت سهام و ارزیابی های گزینه با توجه به تاثیر بازخورد نوسان
همین الان دانلود کنید
دانلود مقاله ISI انگلیسی
رایگان برای ایرانیان
کلمات کلیدی
بازخورد نوسانات - سود سهام - قیمت گزینه - نوسانات تصادفی - حساب انتگرال ایتو
فهرست مطالب مقاله
چکیده
کلمات کلیدی
مقدمه
پویایی بازار سهام
راه اندازی مدل
شکل 1. نسبت قیمت- سود سهام با توجه به نوسان بازده. در نمودار (الف)، پارامترها عبارتند از یا هستند، و و تغییر می نمایند. در نمودار (ب)، پارامترها عبارتند از یا هستند، و و تغییر می نمایند. به خصوص، رابطه موجود بین و با توجه به تعیین می گردد، جایی که متوسط واریانس است.
شکل 2. آیا نوسان بازده به صورت معقول قابل توضیح است؟ شکل نشانگر رابطه ممکن نوسان رشد سود سهام با توجه به نوسان بازده ، با توجه به تاثیر بازخورد نوسان می باشد. پارامترها عبارتند از و . در (الف)، نوسان رشد سود سهام ترسیم می گردد، و در (ب) نسبت نوسان بازده به نوسان رشد سود سهام ترسیم می گردد.
پویایی قیمت تجدید نظر شده
شکل 3. مسیرهای نمونه. پارامترها عبارتند از و . علاوه بر این، و سال می باشد.
ارزیابی گزینه
پویایی ریسک خنثی
قیمت های گزینه
شکل 4. تاثیر قیمت ریسک بازده انتشار بر قیمت های اختیار خرید اروپایی. پارامترها عبارتند از و یا . در نمودار (الف)، با می باشد، و در نمودار (ب) با می باشد. علاوه بر این، و سال است.
شکل 5 نشان می دهد که چگونه قیمت های گزینه به صرف ریسک نوسان بستگی دارند.
درجه بندی قیمت های گزینه
داده ها و روش تحقیق
جدول 1. ویژگی های نمونه داده های گزینه در نمونه و خارج از نمونه، گزارش شده با تقسیم بندی داده ها به سه گروه مبتنی بر بلوغ و شش گروه مبتنی بر پول. جدول نشانگر تعداد گزینه ها و قیمت متوسط می باشد.
نتایج
جدول 2. ما مدل خود را به صورت مستقیم با تثبیت قیمت های گزینه مشاهده شده با استفاده از کد حداقل مربعات غیر خطی جهت کاهش $RMSE برآورد می نمائیم.
نتیجه گیری
پیوست. پیوست فنی: راه حل عددی مشکل ارزش کرانی
کلمات کلیدی
مقدمه
پویایی بازار سهام
راه اندازی مدل
شکل 1. نسبت قیمت- سود سهام با توجه به نوسان بازده. در نمودار (الف)، پارامترها عبارتند از یا هستند، و و تغییر می نمایند. در نمودار (ب)، پارامترها عبارتند از یا هستند، و و تغییر می نمایند. به خصوص، رابطه موجود بین و با توجه به تعیین می گردد، جایی که متوسط واریانس است.
شکل 2. آیا نوسان بازده به صورت معقول قابل توضیح است؟ شکل نشانگر رابطه ممکن نوسان رشد سود سهام با توجه به نوسان بازده ، با توجه به تاثیر بازخورد نوسان می باشد. پارامترها عبارتند از و . در (الف)، نوسان رشد سود سهام ترسیم می گردد، و در (ب) نسبت نوسان بازده به نوسان رشد سود سهام ترسیم می گردد.
پویایی قیمت تجدید نظر شده
شکل 3. مسیرهای نمونه. پارامترها عبارتند از و . علاوه بر این، و سال می باشد.
ارزیابی گزینه
پویایی ریسک خنثی
قیمت های گزینه
شکل 4. تاثیر قیمت ریسک بازده انتشار بر قیمت های اختیار خرید اروپایی. پارامترها عبارتند از و یا . در نمودار (الف)، با می باشد، و در نمودار (ب) با می باشد. علاوه بر این، و سال است.
شکل 5 نشان می دهد که چگونه قیمت های گزینه به صرف ریسک نوسان بستگی دارند.
درجه بندی قیمت های گزینه
داده ها و روش تحقیق
جدول 1. ویژگی های نمونه داده های گزینه در نمونه و خارج از نمونه، گزارش شده با تقسیم بندی داده ها به سه گروه مبتنی بر بلوغ و شش گروه مبتنی بر پول. جدول نشانگر تعداد گزینه ها و قیمت متوسط می باشد.
نتایج
جدول 2. ما مدل خود را به صورت مستقیم با تثبیت قیمت های گزینه مشاهده شده با استفاده از کد حداقل مربعات غیر خطی جهت کاهش $RMSE برآورد می نمائیم.
نتیجه گیری
پیوست. پیوست فنی: راه حل عددی مشکل ارزش کرانی
ترجمه چکیده
براساس تاثیر بازخورد نوسان، افزایش غیر منتظره در نوسان مجذور منجر به کاهش فوری نسبت قیمت- سود سهام می شود. در این مقاله، ما ویژگی های پویایی قیمت سهام و ارزیابی های گزینه را با توجه به تاثیر بازخورد نوسان با مدل سازی پویایی مشترک قیمت سهام، سود سهام، و نوسان در زمان مستمر مدنظر قرار می دهیم. مهم تر از همه، مدل ما تاثیر منفی افزایش در نوسان بازده مجذور را بر مقدار قیمت انجام گزینه پیش بینی نموده و، علاوه بر این، تلاش در توضیح معمای نوسان دارد. ما از لحاظ تئوری مکانیسمی را نشان می دهیم که به واسطه آن قیمت بازار ریسک بازده انتشار، یا صرف ریسک سرمایه، بر قیمت های گزینه تاثیر می گذارد و به صورت تجربی نشان می دهد چگونه با استفاده از اطلاعات رو به جلو در خصوص قراردادهای گزینه این مکانیسم شناسایی می گردد. نتایج تجربی و نظری ما از ارتباط تاثیر بازخورد نوسان حمایت می نمایند. در کل، نتایج نشان می دهند که شیوه غالب نادیده گرفتن عملکرد سود سهام متغییر زمانی در قیمت گذاری گزینه منجر به ساده سازی بیش از حد پویایی بازار سهام می شود.
موضوعات مرتبط
مهندسی و علوم پایه
ریاضیات
فیزیک ریاضی
چکیده انگلیسی
According to the volatility feedback effect, an unexpected increase in squared volatility leads to an immediate decline in the price–dividend ratio. In this paper, we consider the properties of stock price dynamics and option valuations under the volatility feedback effect by modeling the joint dynamics of stock price, dividends, and volatility in continuous time. Most importantly, our model predicts the negative effect of an increase in squared return volatility on the value of deep-in-the-money call options and, furthermore, attempts to explain the volatility puzzle. We theoretically demonstrate a mechanism by which the market price of diffusion return risk, or an equity risk-premium, affects option prices and empirically illustrate how to identify that mechanism using forward-looking information on option contracts. Our theoretical and empirical results support the relevance of the volatility feedback effect. Overall, the results indicate that the prevailing practice of ignoring the time-varying dividend yield in option pricing can lead to oversimplification of the stock market dynamics.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: Physica A: Statistical Mechanics and its Applications - Volume 392, Issue 4, 15 February 2013, Pages 722–740
Journal: Physica A: Statistical Mechanics and its Applications - Volume 392, Issue 4, 15 February 2013, Pages 722–740
نویسندگان
Juho Kanniainen, Robert Piché,