Effect of institutional ownership on dividends: An agency-theory-based analysis

این مطالعه به بررسی تأثیر مالکیت نهادی بر پرداخت سود سهام از طریق لنز نظریه آژانس می پردازد. ما فرض می کنیم که تنها موسسات با ویژگی های خاص احتمالا نظارت دارند. مؤسسات نظارتی از پرداخت سود تقسیم سود به عنوان یک ابزار برای کاهش مشکلات سازمان های شرکتی استفاده می کنند که مشروط بر عملکرد مالی این شرکت ها است. ما دریافتیم که (1) رابطه مثبت بین مالکیت بلندمدت نه چندان طولانی با سهام بزرگ و نسبت پرداخت سود سهام وجود دارد؛ (2) رابطه مثبت در بنگاههایی با هزینه های آژانس زیاد است و (3) مثبت رابطه بسیار مهم تر است زمانی که نظارت خارجی ضعیف است. این یافته ها حاکی از این است که (1) سرمایه گذاران متمرکز و بلند مدت نهادی نقش نظارتی دارند و (2) مؤسسات نظارت از پرداخت سود سهام به عنوان یک دستگاه مانیتورینگ استفاده می کنند. یافته های ما به آزمون های اندوژنز، مدل های سطح و تغییر، روش های پرداخت سود سهام مبتنی بر درآمد مبتنی بر درآمد، روش های جایگزین نهادهای بلند مدت و تجزیه و تحلیل های دوره ای پایدار است.