کد مقاله کد نشریه سال انتشار مقاله انگلیسی نسخه تمام متن
5056404 1371631 2015 13 صفحه PDF دانلود رایگان
عنوان انگلیسی مقاله ISI
Credit default swaps and sovereign debt markets
ترجمه فارسی عنوان
سوآپ نکول اعتباری و بازارهای بدهی دولتی
کلمات کلیدی
کشف قیمت - یکپارچگی مالی - اوراق قرضه - ریسک اعتباری
فهرست مطالب مقاله
چکیده
کلمات کلیدی
1. مقدمه
2. بازبینی متون
2. 1. نقش کشف قیمت CDS و BS
2. 2. یکپارچه سازی مالی و قیمت گذاری موثر اوراق بهادار
3. داده و روش شناسی تجربی
3. 1. منابع داده
جدول 1 – آمار توصیفی
3. 2. روش شناسی تجربی
3. 3. سیر مشترک بلندمدت بین دامنک های اوراق قرضه و CDS
3. 4. تعامل کوتاه مدت بین دامنک های اوراق قرضه و CDS و تطابق با اطلاعات
جدول 2 – آزمون های ریشه واحد
3. 5. پویایی شناسی کشف قیمت با استفاده از مدل تحصیص خطای بردار (VECM)
3. 6. مقیاس های یکپارچه سازی مالی
4. نتایج تجربی
4. 1. آمار توصیفی
4. 2. آزمون ریشه واحد
4. 3. آزمون های هم انباشتگی
4. 4. علیت گرنجر و تعامل های پویایی شناسی کوتاه مدت
جدول 3 – آزمون هم انباشتگی
4. 5. سنجش کشف قیمت با استفاده از VECM و به اشتراک گذاری اطلاعات
جدول 4 – علیت گرنجر
جدول 5–تصحیح خطا
4. 6. یکپارچه سازی مالی و رابطه کشف قیمت
جدول 6- رابطه بین یکپارچگی مالی و بهره وری قیمت گذاری
5. نتیجه گیری
ترجمه چکیده
این مطالعه به بررسی رابطه ی بین پویایی شناسی کشف قیمت و سوآپ نکول اعتباری (CDS) دولتی و بازارهای اوراق و همچنین میزان یکپارچه سازی مالی بازارهای درحال ظهور می پردازد. با استفاده از CDS و دامنک های اوراق قرضه دولتی، سازوکار کشف قیمت بوسیله یک مدل تصحیح خطای برداری مورد آزمایش قرار گرفت. یکپارچه سازی مالی با استفاده از روش های مبتنی بر اخبار مورد سنجش قرار گرفته است. ما متوجه شدیم که CDSهای دولتی و بازارهای اوراق قرضه هم انباشته هستند. در پنج دولت از هفت دولت (71%)، بازار اوراق قرضه منجر به کشف قیمت بوسیله سازگاری با اطلاعات جدید در مورد ریسک اعتباری قبل از CDS می شود. در 29 درصد از موارد، بازارهای CDS منبع کشف قیمت بود. ما همچنین یک همبستگی مثبت با مقدار 0.67 بین درجه ی یکپارچه سازی مالی و -اشتراک گذاری اطلاعات بازار اوراق پیدا کردیم. شواهد نشان داد که عوامل خارجی رایج (جهانی) تاثیر معناداری بر روی تغییرات ریسک اعتباری دولتی و بازده اوراق قرضه دارد، ولی عوامل مختصِ هر کشور نقش معناداری ندارد.
موضوعات مرتبط
علوم انسانی و اجتماعی اقتصاد، اقتصادسنجی و امور مالی اقتصاد و اقتصادسنجی
پیش نمایش مقاله
سوآپ نکول اعتباری و بازارهای بدهی دولتی
چکیده انگلیسی
This study investigates the link between the price discovery dynamics in sovereign credit default swaps (CDS) and bond markets and the degree of financial integration of emerging markets. Using CDS and sovereign bond spreads, the price discovery mechanism was tested using a vector error correction model. Financial integration is measured using news-based methods. We find that sovereign CDS and bond markets are co-integrated. In five out of seven sovereigns (71%), the bond market leads in price discovery by adjusting to new information regarding credit risk before CDS. In 29% of times, CDS markets are the source of price discovery. We also find a positive correlation of 0.67 between the degree of financial integration and the bond market information share. The evidence suggests that changes in sovereign credit risk and bond yields are significantly influenced by common external (global) factors, while country-specific factors play an insignificant role.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: Economic Systems - Volume 39, Issue 2, June 2015, Pages 240–252
نویسندگان
, , ,