Evaluating corporate bonds and analyzing claim holders' decisions with complex debt structure

اگر چه بسیاری از جنبه های مختلف ساختار بدهی مانند اوراق قرضه و برنامه های بازپرداخت به طور تجربی بر میزان ارزش اوراق قرضه و سهم قابل ملاحظه تاثیر می گذارد، بسیاری از مدل های نظری نظری هنوز ساختار بدهی ها را ساده تر می کنند و به پدیده های موجود در بازارهای مالی رسیده اند. این مقاله یک مدل ساختاری با دقت طراحی شده ارائه می دهد که به واسطه ساختارهای متشکل از معماری بدهی های پیچیده ای که حاوی چندین اوراق قرضه با پیمان های مختلف است، مدل می کند. به عنوان مثال، توانایی یک شرکت صدور کننده برای برآورده ساختن تعهد، بر پایه توانایی آن برای پرداختن به بازپرداخت های قبلی تکیه می شود، و ماشه پیش فرض با توجه به ویژگی های ساختار بدهی آن مانند میزان و زمان بازپرداخت تعهدات شکل می گیرد. بدین ترتیب چارچوب ما به طور قابل ملاحظه ای بینش نظری و اندازه گیری های کمی مشخص را مطابق با تحقیقات تجربی موجود مانند شکل های منحنی های بازده عملکرد در شرایط مالی مختلف شرکت و تاثیر قراردادهای ممنوعیت پرداخت بر اوراق قرضه جدید و دیگر پرداخت می کند. ما همچنین جنگل را توسعه می دهیم، یک روش جدید کمی برای رسیدگی به تغییرات احتمالی در ساختار بدهی به علت بازخرید زود هنگام. یک جنگل شامل چندین درخت است که ساختار بدهی های مختلف را می گیرند، مثلا قبل و بعد از تمدید اوراق قرضه. این روش می تواند مورد استفاده قرار گیرد تا تجزیه و تحلیل کند که چگونه ضمانت های سومی در اوراق قرضه شرکت هدف تاثیر هزینه های شرکت کننده برای تأمین مالی بدهی را برای خرید اجباری را تحت تاثیر قرار می دهد یا بررسی اینکه چگونه حضور ثروت در میان متقاضیان باقی مانده به دلیل تمدید اوراق قرضه، سیاست، و یا بیشتر تضاد در میان مطالعات تجربی قبلی در مورد پدیده های تاخیر تماس آشتی بیشتر.