Hysteresis bands on returns, holding period and transaction costs

با وجود هزینه های معاملاتی، صرف نظر از اینکه چه مقدار فعالیت های ارباب رجوع، لزوما نرخ بازده بدون خطر را برابر نمی کند. هنگامی که دو چنین نرخ ها از فرآیندهای تصادفی پیروی می کنند، بلافاصله مطلوب نیست که اختلافاتی را بین آنها ایجاد کند. دلیل آن این است که داوری فوری باعث هزینه مشخصی از هزینه های معاملات می شود در حالیکه بدون مداخله ارادیگا احتمال وجود دارد احتمالا کافی است که این دو نرخ بهره بدون هیچ هزینه ای به سر می برند. بنابراین، می توان تصور کرد که در مواجهه با بازار مالی، همزیستی دو نرخ بدون خطر که برابر با یکدیگر هستند، اجازه می دهد. به دلایل مشابه، به طور تصادفی نوسان نرخ بازده مورد انتظار از دارایی های خطرناک مجاز خواهد بود حتی پس از اصلاح برای خطر، و منجر به نقض مهم مدل قیمت دارایی سرمایه. ترکیبی از تصادفی در انتظارات از هزینه های بازگشت و متناسب معاملات یک ضربه جدی برای مدل های قیمت گذاری بدون اصطکاک است.