Can interest rates really control house prices? Effectiveness and implications for macroprudential policy

این مقاله به بررسی اینکه چگونه تغییرات در سیاست بانک مرکزی و نرخ وام های خرده فروشی تاثیرات قیمت مسکن واقعی در نیوزیلند را در دوره 1999-2009 به دست آورد. ما متوجه می شویم که نرخ های بهره واقعی به طور قابل توجهی و مثبت با قیمت های واقعی مسکن ارتباط دارد، که نشان می دهد افزایش در نرخ سیاست ممکن است در افسردگی قیمت های مسکن واقعی موثر باشد. با آزمایش نرخ بهره، ما همچنین شواهدی از حباب قیمت مسکن را پیدا می کنیم. یافته های ما نشان می دهد که اگر بانک مرکزی قبل از سال 2003 وارد بازار مسکن شده بود، بانک مرکزی می تواند حباب های قیمت مسکن را محدود کند. نتایج ما نمونه های بین المللی برای استفاده از نرخ های سیاست گذاری یا ابزارهای کلان ریسک برای خنک کردن بازار مسکن، که در آن میزان سیاست تنظیمات نرخ توسط عوامل داخلی یا خارجی محدود می شود.