کد مقاله کد نشریه سال انتشار مقاله انگلیسی نسخه تمام متن
5089002 1478328 2014 39 صفحه PDF دانلود رایگان
عنوان انگلیسی مقاله ISI
Financial contagion and asset pricing
ترجمه فارسی عنوان
بحران مالی و قیمت دارایی
کلمات کلیدی
ترجمه چکیده
پیوستگی بازار سرمایه می تواند در طول دوره های بحران مالی رخ دهد که خطرات ناشی از تغییرات بی نظمی و همبستگی را گسترش می دهد. این کانال ها شامل انتقال شوک هایی است که از طریق تغییرات در مراحل بالاتر از بازده دارایی ها، از جمله تغییرات ناشی از تغییرات در تعامل بین نوسانات و بازده متوسط ​​در بازارهای دارایی، عمل می کند. این کانال های اضطراری اضافی دارای پیامدهای غیر ارادی برای قیمت گذاری گزینه ها از طریق تغییر در ساختار احتمالات بازپرداخت و به طور کلی در مدیریت خطرات مالی است. اثرات خطای اشتباه قیمت گذاری ثابت شده است که در بسیاری از بحران های مالی، از جمله بحران سرسره ای از اواسط 2007 تا اواسط سال 2008، رکود بزرگ اقتصادی در سال 2008 و بحران بدهی اروپا از سال 2010، قابل توجه است. با استفاده از یک مدل گزینه های ارز، اثرات تغییرات در مورد بازده دارایی ها در بازارهای دارایی ها با تأکید ویژه ای در مورد درک اثرات بر خطر ریسک در حین بحران مالی مورد بررسی قرار می گیرد. نتایج نشان می دهد که به درستی قیمت گذاری خطرات ناشی از لحظات نظم بالاتر در طی بحران های مالی، قیمت گذاری های غیرقابل جبران گزینه ها وجود دارد، در حالی که اوراق بهادار منع شده در دوره های غیر بحران در معرض حرکت قیمت ها در زمان بحران قرار می گیرد.
موضوعات مرتبط
علوم انسانی و اجتماعی اقتصاد، اقتصادسنجی و امور مالی اقتصاد و اقتصادسنجی
پیش نمایش مقاله
بحران مالی و قیمت دارایی
چکیده انگلیسی
Asset market interconnectedness can give rise to significant contagion risks during periods of financial crises that extend beyond the risks associated with changes in volatilities and correlations. These channels include the transmission of shocks operating through changes in the higher order comoments of asset returns, including changes in coskewness arising from changes in the interaction between volatility and average returns across asset markets. These additional contagion channels have nontrivial implications for the pricing of options through changes in the payoff probability structure and more generally, in the management of financial risks. The effects of incorrectly pricing risk has proved to be significant during many financial crises, including the subprime crisis from mid 2007 to mid 2008, the Great Recession beginning 2008 and the European debt crisis from 2010. Using an exchange options model, the effects of changes in the comoments of asset returns across asset markets are investigated with special emphasis given to understanding the effects on hedging risk during financial crises. The results reveal that by not correctly pricing the risks arising from higher order moments during financial crises, there is significant mispricing of options, while hedged portfolios during noncrisis periods become exposed to price movements in times of crises.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: Journal of Banking & Finance - Volume 47, October 2014, Pages 296-308
نویسندگان
, , ,