Executive compensation structure and the motivations for seasoned equity offerings

ما فرض می کنیم که مدیرانی که به جبران خسارت مبتنی بر ارزش سهام پایبند هستند، انگیزه بیشتری برای جلوگیری از رضایت مالکیت بوسیله زمان بندی سهام خود دارند تا زمانی که سرمایه گذاران به طور موقت ارزش سهام خود را بالا ببرند. ما حمایت تجربی از این فرضیه را با استفاده از ضریب جبران خسارت مبتنی بر ارزش سهام ارائه می کنیم که نشان دهنده حساسیت ثروت پنج مدیر برتر (بر اساس مالکیت سهام، گزینه ها و سهام محدود) به تغییر 1٪ قیمت سهام می باشد. ما دریافتیم که شرکت هایی که با غرامت بالا مبتنی بر حقوق برابر برای مدیران ارشد به دست می آورند، بازده سهام غیرمنتظره کم و تغییرات نسبتا نامطلوب در عملکرد عملیات در دوره سه ساله پس از این موضوع را تجربه می کنند. به طور کلی، یافته ها حاکی از آن است که مدیران که ثروت بیشتر نسبت به تغییرات قیمت سهام حساس هستند، احتمال بیشتری دارند که با توجه به سهامداران فعلی با انتشار اوراق بهادار، در صورت برانگیختن ارزش سهامشان، بیشتر احتمال دارد.