Corporate hedging and the cost of debt

برای نمونه های بزرگی از شرکت های ایالات متحده از سال 1994 تا 2009، ما تجربی از تاثیر هجوم شرکت ها به هزینه های بدهی های عمومی را بررسی می کنیم. شواهد قوی وجود دارد که حبس با هزینه های پایین تر بدهی همراه است. تأثیر منفی هدر دادن هزینه های بدهی در تمام صنایع سازگار است و در کنترل های مختلف و مشخصات اقتصادی باقی می ماند. تجزیه و تحلیل مقطعی بر اساس تطابق نمره گرایش، نشان می دهد که شرکت های شروع به تسویه حساب، کاهش هزینه بدهی را تجربه می کنند، در حالی که شرکت های تعلیق، پرش را ادامه می دهند. ما یافته های خود را پس از استفاده از یک مجموعه گسترده ای از مدل برای رسیدگی به اندوژن بالقوه را تایید می کنیم. تأثیر هدر دادن هزینه های بدهی عمدتا از طریق کاهش ریسک ورشکستگی و هزینه های آژانس و کاهش تقارن اطلاعات است. در نهایت، هدر بندی تاثیر منفی افزایش هزینه های قرض گرفتن را در هزینه های سرمایه و ارزش شرکت کاهش می دهد.