On high frequency estimation of the frictionless price: The use of observed liquidity variables

قیمت های مشاهده شده با فرکانس بالا همیشه با هزینه های نقدینگی یا سر و صدای ریز ساختاری بازار آلوده می شوند. با الهام از ادبیات ریز ساختار بازار، من به صراحت این نویز را مدل کرده و آن را از قیمت های مشاهده شده حذف می کنم تا برآورد قیمت بدون اصطکاک به دست آید. سپس به صورت رسمی تست می کنم که آیا قیمت ها برای هزینه های تخمین شده نقدینگی به طور کامل یا به طور جزئی از سر و صدا آزاد می شوند. اگر هزینه های نقدینگی تنها تا حدی حذف شود، سر و صدای باقی مانده کوچکتر است و به سر و صدای خارجی خارجی نسبت به سر و صدای اصلی نزدیک است. برای نشان دادن رویکرد من، من از قیمت های تنظیم شده برای بهبود تخمین نوسان استفاده می کنم.