Equilibrium theory of stock market crashes

ما در بازار سهام غیرقابل تقاربی که در آن تامین کنندگان نقدینگی با سرمایه گذاران و با هزینه های قابل توجه تجاری روبرو می شوند، تعادل را در نظر می گیریم. وضعیت مشابهی در طی بحران مالی اخیر مشاهده شد. ما دریافتیم که حق بیمه ریسک مورد انتظار سهام و نسبت شارپ آن مثبت و بسیار زیاد است، در حالی که نوسانات بازده سهام انتظار می رود چندین برابر بیشتر از بازار مایع است. سرمایه گذاران به دلیل اهرم های بیش از حد خود سهام سهام را به فروش می رسانند، در حالی که سازندگان بازار سعی دارند هزینه های معاملاتی خود را با سود مورد انتظار از خرید سهام سهام با نسبت بسیار شارپ، جبران کنند. علاوه بر این، بازده سهام کوتاه مدت، با توجه به وضعیت اقتصاد، یا واکنش قوی یا اثر حرکتی را نشان می دهد.