Value and risk dynamics over the innovation cycle

این مقاله سرمایه گذاری در سرمایه فکری و ارزش مربوط و ریسک پویایی در طول چرخه نوآوری را بررسی می کند. ما فرض می کنیم که چرخه نوآوری شامل سه مرحله، تحقیق و توسعه، آزمایش و مراحل معرفی بازار است. ما از مدل واقعی سرمایه گذاری برای ارزیابی ارزش شرکت و پویایی ریسک در چرخه نوآوری استفاده می کنیم و می بینیم که ارزش شرکت، مجموع ارزش دارایی ها در محل و مقادیر گزینه های غیر خطی مربوط به دستیابی به موفقیت، خروج و گزینه های معرفی بازار است. خطر شرکت در چرخه نوآوری بسیار غیر خطی است و در مراحل مختلف کاملا متمایز است. در طول مرحله تحقیق و توسعه خطر بسیار زیاد است، زیرا شرکت دارای اهرم عملیاتی بالا از هزینه های ثابت تحقیق و توسعه همراه با عدم اطمینان فنی است. در طول فاز محاکمه، خطر به طور قابل توجهی پایین تر و تحت تأثیر ریسک گزینه برای راه اندازی محصول در بازار است، در حالی که پس از معرفی محصول در بازار، ریسک برابر با خطر دارایی شرکت است. مدل ما با این دیدگاه منطبق است که بازده مثبت بیش از حد از شرکت های فعال در تحقیق و توسعه، جبران خطر است. بر اساس این بینش، چندین پیش بینی قابل آزمون را می یابیم.