کد مقاله کد نشریه سال انتشار مقاله انگلیسی نسخه تمام متن
5100509 1377226 2016 62 صفحه PDF دانلود رایگان
عنوان انگلیسی مقاله ISI
Reading the tea leaves: Model uncertainty, robust forecasts, and the autocorrelation of analysts' forecast errors
ترجمه فارسی عنوان
خواندن برگ چای: عدم اطمینان مدل، پیش بینی های قوی و همبستگی خودکار خطاهای پیش بینی تحلیل گران
ترجمه چکیده
ما یک مدل ارائه دادیم که در آن تحلیلگران درباره روند درآمد شرکت مطمئن نیستند. در مواجهه با امکان استفاده از یک مدل نامشخص، تحلیلگران پیش بینی هایی را ارائه می دهند که برای مدل سازی ناسازگاری مناسب هستند. ما تخمین می زنیم که این مکانیزم تقریبا 60٪ از همبستگی خودکار را در خطاهای پیش بینی تحلیل گران توضیح می دهد. باقیمانده از تغییرات مقطعی در میانگین خطاهای پیش بینی شده و خطاهای تخمین تحلیل گران از تداوم شوکهای رشد درآمد حاصل می شود. مطابق با مدل ما، می بینیم که تحلیل گران در مورد برخی از ویژگی های فرایند درآمد یاد می گیرند، اما نه دیگران، و این یادگیری باعث کاهش، اما بروزرسانی خودکار خطاهای پیش بینی به عنوان شرکت ها را کاهش می دهد. سایر توضیحات بالقوه برای همبستگی خودکار خطاهای پیش بینی تحلیلگران رد می شوند. مدل ما از پیش بینی های قوی نه تنها به پیش بینی های تحلیل گران بلکه برای همه پیش بینی های مبتنی بر مدل نیز اعمال می شود.
موضوعات مرتبط
علوم انسانی و اجتماعی مدیریت، کسب و کار و حسابداری حسابداری
چکیده انگلیسی
We put forward a model in which analysts are uncertain about a firm's earnings process. Faced with the possibility of using a misspecified model, analysts issue forecasts that are robust to model misspecification. We estimate that this mechanism explains approximately 60% of the autocorrelation in analysts' forecast errors. The remainder stems from the cross-sectional variation in mean forecast errors and in analysts' estimation errors of the persistence of earnings growth shocks. Consistent with our model, we find that analysts learn about some features of the earnings process but not others, and this learning reduces, but does not eliminate, the autocorrelation of forecast errors as firms age. Other potential explanations for the autocorrelation of analyst forecast errors are rejected. Our model of robust forecasting applies not only to analysts' forecasts but also to all model-based forecasts.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: Journal of Financial Economics - Volume 122, Issue 1, October 2016, Pages 42-64
نویسندگان
, , ,