کد مقاله کد نشریه سال انتشار مقاله انگلیسی نسخه تمام متن
5100598 1377233 2017 21 صفحه PDF دانلود رایگان
عنوان انگلیسی مقاله ISI
Growth through rigidity: An explanation for the rise in CEO pay
ترجمه فارسی عنوان
رشد از طریق سفتی: توضیح برای افزایش کارایی مدیر عامل
کلمات کلیدی
ترجمه چکیده
افزایش چشمگیر جبران خسارات شرکت در دهه 1990 و اوایل سال 2000 یک پازل قدیمی است. در این مقاله، نشان می دهیم که بسیاری از افزایش ها را می توان با تمایل شرکت ها به دادن تعداد معدود گزینه ها در هر سال توضیح داد. تعداد سختی نشان می دهد که ارزش اعطای جوایز انتخاب با سود سهام ثابت رشد می کند که در طول رونق تکنولوژیکی بسیار زیاد است. علاوه بر این، دیگر گونه های غرامت مدیران اجرایی برای جبران رشد چشمگیر در ارزش پرداخت حق انتخاب تنظیم نشد. تعداد سختی در گزینه ها همچنین می تواند پراکندگی افزایش پرداخت، تفاوت در رشد بین ایالات متحده و دیگر کشورها و افزایش همبستگی بین پرداخت و بازده سهام خاص شرکت را توضیح دهد. شواهدی وجود دارد که نشان می دهد تعداد سختی ناشی از فقدان پیچیدگی در مورد ارزش گذاری گزینه است که شبیه به توهم پول است. ما نشان می دهیم که تغییرات نظارتی که نیاز به هزینه شفاف ارزش روزمره گزینه ها را دارند، منجر به کاهش تعداد سختی شده و به توضیح اینکه چرا حقوق اجرایی در دوره رونق مسکن در اواسط سال 2000، کمتر با بازده سهام افزایش می یابد، کمک می کند.
موضوعات مرتبط
علوم انسانی و اجتماعی مدیریت، کسب و کار و حسابداری حسابداری
پیش نمایش مقاله
رشد از طریق سفتی: توضیح برای افزایش کارایی مدیر عامل
چکیده انگلیسی
The dramatic rise in CEO compensation during the 1990s and early 2000s is a longstanding puzzle. In this paper, we show that much of the rise can be explained by a tendency of firms to grant the same number of options each year. Number-rigidity implies that the grant-date value of option awards will grow with firm equity returns, which were very high on average during the tech boom. Further, other forms of CEO compensation did not adjust to offset the dramatic growth in the value of option pay. Number-rigidity in options can also explain the increased dispersion in pay, the difference in growth between the US and other countries, and the increased correlation between pay and firm-specific equity returns. We present evidence that number-rigidity arose from a lack of sophistication about option valuation that is akin to money illusion. We show that regulatory changes requiring transparent expensing of the grant-date value of options led to a decline in number-rigidity and helps explain why executive pay increased less with equity returns during the housing boom in the mid-2000s.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: Journal of Financial Economics - Volume 123, Issue 1, January 2017, Pages 1-21
نویسندگان
, ,