Cross-sectional factor dynamics and momentum returns

ما یک مدل ساختاری ایجاد می کنیم که در آن دینامیک مشترک از مصرف کل و سود سهام خاص دارایی ها توسط متغیرهای حالت همبسته اداره می شود. ساختار همبستگی مستلزم اثرات متقابل متقابل سود سهام به سابقه طولانی نرخ رشد مصرف است که منجر به تغییرات مصرف بتا می شود. چنین تغییراتی در هر دانیل و مسکوویتز (2016) موجب سقوط رکود می شود، زیرا بتا مصرفی اوراق بهادار برنده پس از رونق اقتصادی از رکود، باقی می ماند، در حالی که بتا مصرف کننده اوراق بهادار بازنده سریعا رشد می کند. بنابراین، در حال ظهور از رکود اقتصادی، بتا مصرف استراتژی حرکتی کاهش می یابد، و همچنین مزایای خطر است.