Firm strategy and market reaction to earnings

ما بررسی می کنیم که آیا یک استراتژی شرکت بر محتوای اطلاعات اعلامیه سود شرکت تاثیر می گذارد. استراتژی رهبری هزینه ها با حاشیه های کم فروش همراه با حجم فروش بزرگ، اقتصاد مقیاس و سرمایه گذاری های عمده در دارایی های تولیدی و فیزیکی مشخص می شود، در حالی که استراتژی تمایز حاوی حاشیه های فروش بالایی است که از طریق کیفیت محصول و نام تجاری حاصل از سرمایه گذاری در سرمایه های غیرمجاز مانند تحقیق و توسعه و تبلیغات این خصوصیات استراتژیها منجر به تاثیر دیفرانسیل بر واکنش سرمایه گذاران به اطلاعات جدیدی که در مورد شرکت ها نشان داده می شود. نتایج ما نشان می دهد که شرکت هایی که به دنبال استراتژی رهبری هزینه هستند، اعلامیه های درآمد هستند که به طور گسترده تر تفسیر شده و منجر به تغییر بیشتر در اعتقاد به قیمت سهام می شود. از سوی دیگر، اعلامیه های درآمد شرکت هایی که دنبال راه استراتژی تمایز هستند، نتیجه تفسیر ناهمگونی بیشتری را همراه با تغییر کوچک در اعتقاد به قیمت سهام می کنند. این مقاله پیشرفت در درک ما از تنوع مقطعی در واکنش بازار به اعلامیه های سود است. علاوه بر این، مقاله نشان می دهد نمونه قابل پیش بینی واگرایی در واکنش به قیمت و بازده حجم معاملات به اعلام درآمد.