کد مقاله کد نشریه سال انتشار مقاله انگلیسی نسخه تمام متن
7356571 1478285 2018 48 صفحه PDF دانلود رایگان
عنوان انگلیسی مقاله ISI
Robust trading for ambiguity-averse insiders
ترجمه فارسی عنوان
تجارت مستحکم برای خودآگاهان مبهم
ترجمه چکیده
در یک بازار دارایی با قوانین صریح تجاری، فعالیت تجاری خود را از یک سرمایه گذار ناخواسته ابهام که نگرانی نامطلوب بر سایر باورهای شرکت کنندگان در بازار را نشان می دهد، مشخص می کند و یک استراتژی تجاری قوی را اجرا می کند. چنین فردی از مکانیسم انتخاب حداکثر-حداقل استفاده می کند، به طوری که در هر دور تجاری، او به عنوان نظم بازار خود انتخاب می کند که بیشترین سود مورد انتظار خود را نسبت به آن باورهای بازار که بیشترین مجازات را دارد، به حداکثر می رساند. استراتژی بازاریابی او معادل آن است که از یک فرد محرک ریسک برخوردار است که با هیچ یک از نکته های ناسیونالی مواجه نیست و دارای ترجیحات ریسکی حساس است. همانطور که او می بیند که به طور مطلوب برای تجارت شدیدتر عمل می کند و اطلاعات خصوصی او را سریعتر از همتای ریسک پذیر (حداکثری سود مورد انتظار) به ما نشان می دهد، ما می بینیم که نگرانی ابهام در بهره وری از بازار سودمند است.
موضوعات مرتبط
علوم انسانی و اجتماعی اقتصاد، اقتصادسنجی و امور مالی اقتصاد و اقتصادسنجی
چکیده انگلیسی
In an asset market with explicit trading rules we characterize the trading activity of an ambiguity-averse insider who faces Knightian uncertain over other market participants' beliefs and implements a robust trading strategy. Such insider employs a max-min choice mechanism, so that in any round of trading she selects as her market order that which maximizes her expected profits against those market beliefs which penalize her most. Her trading strategy is equivalent to that of a risk-averse insider who does not face any Knightian uncertain and possesses risk-sensitive recursive preferences. As she finds it optimal to trade more aggressively and reveal her private information at a faster pace than her risk-neutral (expected-profit maximizer) counterpart, we find that ambiguity-aversion is beneficial to the efficiency of the market.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: Journal of Banking & Finance - Volume 90, May 2018, Pages 113-130
نویسندگان
,