Operational and financial hedging: Evidence from export and import behavior

ما از دادههای جمع آوری شده در سالهای 2011-2014 نمونه ای از شرکت های دولتی آلمانی را استفاده می کنیم تا نشان دهند که شرکت ها از مشتقات ارز بیشتر استفاده می کنند وقتی که آنها صادرات یا واردات و به ویژه هنگامی که نوسانات نرخ ارز بزرگتر است، اما به میزان کم در هنگام بالا بودن صادرات و واردات سهام همزمان. ما این یافته را به عنوان مدرک مبنی بر مبادله عملیاتی که در زمانی رخ می دهد که درآمدهای خارجی و هزینه ها مطابقت می یابد، از بین می برد. استراتژی شناسایی ما با استفاده از هر دو ناهمگنی مقطعی در مواجهه با نرخ ارز و تغییرات سری زمانی در نوسانات نرخ ارز استفاده می شود. نتایج نشان می دهد اهمیت بررسی استراتژی های عملیاتی به عنوان عوامل تعیین کننده در سیاست های تامین مالی شرکت ها.