کد مقاله | کد نشریه | سال انتشار | مقاله انگلیسی | نسخه تمام متن |
---|---|---|---|---|
7375328 | 1480070 | 2018 | 16 صفحه PDF | دانلود رایگان |
عنوان انگلیسی مقاله ISI
A continuous and efficient fundamental price on the discrete order book grid
ترجمه فارسی عنوان
یک قیمت بنیادین مداوم و کارآمد در شبکه رزرو سفارش گسسته
دانلود مقاله + سفارش ترجمه
دانلود مقاله ISI انگلیسی
رایگان برای ایرانیان
کلمات کلیدی
شکل گیری قیمت، ارائه نقدینگی، سطح تیک، ریز ساختار بازار،
موضوعات مرتبط
مهندسی و علوم پایه
ریاضیات
فیزیک ریاضی
چکیده انگلیسی
This paper develops a model of liquidity provision in financial markets by adapting the Madhavan et al. (1997) price formation model to realistic order books with quote discretization and liquidity rebates. We postulate that liquidity providers observe a fundamental price which is continuous, efficient, and can assume values outside the interval spanned by the best quotes. We confirm the predictions of our price formation model with extensive empirical tests on large high-frequency datasets of 100 liquid Nasdaq stocks. Finally we use the model to propose an estimator of the fundamental price based on the rebate adjusted volume imbalance at the best quotes and we empirically show that it outperforms other simpler estimators.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: Physica A: Statistical Mechanics and its Applications - Volume 503, 1 August 2018, Pages 698-713
Journal: Physica A: Statistical Mechanics and its Applications - Volume 503, 1 August 2018, Pages 698-713
نویسندگان
Julius Bonart, Fabrizio Lillo,