کد مقاله کد نشریه سال انتشار مقاله انگلیسی نسخه تمام متن
7379386 1480140 2015 11 صفحه PDF دانلود رایگان
عنوان انگلیسی مقاله ISI
A quantitative description for efficient financial markets
ترجمه فارسی عنوان
توصیف کمی برای بازارهای مالی کارآمد
کلمات کلیدی
ترجمه چکیده
در این مقاله ما یک مدل سیستم کنترل برای توصیف بازارهای مالی کارآمد را ایجاد می کنیم. کارایی یک بازار مالی را از لحاظ کمی با برابری ارزش قیمت مناسب در این مدل تعریف می کنیم. با استفاده از اصل مدل داخلی نظریه تنظیم مقررات خروجی ما سپس نشان می دهیم که در شرایط بدون حباب، در مدل پیشنهادی بازار کارآمد است و تنها اگر شرایط زیر حاکم باشند: (1) معامله گران به عنوان یک گروه می توانند شناسایی هر قیمت نامعتبر در ارزش دارایی (حتی اگر هیچ یک از معامله گران نمی توانند آن را با دقت انجام دهند) و (2) معامله گران به عنوان یک گروه، یک مدل داخلی از روند ارزش را در بر می گیرند (حتی اگر هیچ یک از معامله گران آن را نمی دانند) . این نتیجه اصلی مقاله، که عمدا از الزامات منطقی بودن سرمایه گذاران اجتناب می کند، از لحاظ کمی، نشان می دهد که بازار های شفاف تر، آنها کارآمدتر هستند. یک نمونه جامع برای نشان دادن توسعه نظری ارائه شده است.
موضوعات مرتبط
مهندسی و علوم پایه ریاضیات فیزیک ریاضی
پیش نمایش مقاله
توصیف کمی برای بازارهای مالی کارآمد
چکیده انگلیسی
In this article we develop a control system model for describing efficient financial markets. We define the efficiency of a financial market in quantitative terms by robust asymptotic price-value equality in this model. By invoking the Internal Model Principle of robust output regulation theory we then show that under No Bubble Conditions, in the proposed model, the market is efficient if and only if the following conditions hold true: (1) the traders, as a group, can identify any mispricing in asset value (even if no one single trader can do it accurately), and (2) the traders, as a group, incorporate an internal model of the value process (again, even if no one single trader knows it). This main result of the article, which deliberately avoids the requirement for investor rationality, demonstrates, in quantitative terms, that the more transparent the markets are, the more efficient they are. An extensive example is provided to illustrate the theoretical development.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: Physica A: Statistical Mechanics and its Applications - Volume 433, 1 September 2015, Pages 171-181
نویسندگان
,