Robust bubbles with mild penalties for default

اجرای محدود قراردادهای بدهی و جریمه های خفیف برای پیش فرض می تواند منجر به نرخ بهره تعادلی پایین برای اطمینان از بازپرداخت بدهی شود. به نوبه خود، نرخ بهره پایین، شرایط حباب را ایجاد می کند. من نشان می دهم که حباب ها در بدهی های خصوصی نا امن وجود دارد زمانی که مجازات به طور پیش فرض یک توقف دائمی یا موقت برای تجارت است. حبابها یک منبع ناکارآمد از نقدینگی هستند؛ چرا که آنها نرخ های بهره را کاهش می دهند و باعث کاهش رفاه می شوند.