The diminishing signaling value of patents between early rounds of venture capital financing

یک جریان طولانی تحقیق اثرات مثبت ثبت اختراعات را برای شرکت های در حال رشد در صنایع با تکنولوژی بالا نشان می دهد. اجماع عمومی این است که اختراعات به رشد شرکت ها کمک می کند؛ زیرا حقوق بازار انحصارطلبانه را ارائه می دهند، از محافظت از رقبا حمایت می کنند، موقعیت مذاکره صاحبان حق ثبت اختراعات و سایر منافع را افزایش می دهد. آنچه در ادبیات نسبتا کمتر توجه شده است این است که آیا اختراعات به عنوان یک سیگنال جذب سرمایه گذاران مانند شرکت های سرمایه گذاری را انجام می دهند. تعداد انگشت شماری از مطالعاتی که این سوال را مورد بررسی قرار نداده است، تجزیه و تحلیل نمی کند که آیا عملکرد سیگنال ثبت اختراعات پس از جذب اولیه سرمایه ریسک کاهش می یابد، زیرا عدم تقارن اطلاعات بین سرمایه گذاران و شرکت های هدف کاهش می یابد. در این مطالعه ما فرض می کنیم که فعالیت ثبت اختراعات دارای ارزش سیگنال است که هنگامی که عدم تقارن اطلاعات بین سرمایه گذاران و شرکت های تأمین شده کاهش می یابد کاهش می یابد. برای مطالعه گزاره ما، ما بر مجموعه داده های طولی بیش از 580 شرکت مبتنی بر بیوتکنولوژی مبتنی بر ایالات متحده به منظور تجربی نشان می دهد که شرکت های بیوتکنولوژی که درخواست های ثبت اختراع را ارائه می دهند، به میزان قابل توجهی افزایش میزان بودجه دریافتی خود را برای اولین دور مالی خود دریافت می کنند. با توجه به کاهش نامتقارن اطلاعات زمانی که سرمایه گذاری اولیه صورت پذیرفته است، درخواست های ثبت اختراع و اختراعات اعطا شده، بر رشد سرمایه های سرمایه گذاری که در دور دوم تامین مالی افزایش یافته است، تاثیر نمی گذارد. ما این مطالعه را با بحث در مورد راه های جدید تحقیق، پیامدها برای سیاست گذاران که سودمندی سیستم ثبت اختراع فعلی و بینش هایی را که می تواند توسط مدیران شرکت ها در زمینه های دانش فشرده مانند بیوتکنولوژی مورد استفاده قرار گیرد، بررسی می کند.